Heute ist der 4.07.2026 und die Welt der Kryptowährungen bleibt spannend, vor allem wenn man sich die jüngsten Entwicklungen bei Galaxy Digital und deren Strategie zur Bitcoin-Monetarisierung anschaut. Die Probleme, die das Unternehmen mit seiner bevorzugten Aktienstruktur hat, sind nicht zu übersehen. Besonders die Hauptbevorzugte Sicherheit STRC hat in den letzten Monaten eine dramatische Achterbahnfahrt durchlebt. Sie fiel von 100 USD auf 71,25 USD am 26. Juni, eine Entwicklung, die die Investoren verunsicherte, während die Bitcoin-Preise sanken und die Bargeldreserven des Unternehmens abnahmen.

In dieser unsicheren Zeit standen die Investoren vor der schwierigen Entscheidung, ob Galaxy Digital Bitcoin verkaufen, mehr Stammaktien ausgeben oder die Dividenden der Vorzugsaktien reduzieren sollte. Jede dieser Optionen birgt Risiken, die sich auf verschiedene Investorengruppen auswirken. Die Reaktion der Strategy war jedoch vielschichtig. Sie haben ein fünfteiliger Digital Credit Capital Framework vorgestellt, das unter anderem eine neue U.S. Dollar-Reservepolitik und eine überarbeitete STRC-Dividendenpolitik umfasst. Spannend dabei ist die Genehmigung zum Rückkauf von 1 Milliarde USD an Vorzugsaktien sowie an MSTR-Aktien.

Strategie und Herausforderungen

Die STRC-Dividendenrate wurde von 11,5% auf 12% erhöht, was einige Investoren erfreute, auch wenn die Aktie später bei etwa 87 USD handelte – immer noch unter dem Nennwert, aber über dem jüngsten Tief. Alex Thorn von Galaxy Digital bezeichnete die Überarbeitung zwar als nützlich, aber unvollständig. Strategy hält aktuell 847.363 BTC und gehört somit zu den größten Bitcoin-Haltern weltweit. Diese Position bringt jedoch auch Herausforderungen mit sich, insbesondere in Anbetracht der 6,7 Milliarden USD an ausstehenden Wandelanleihen, die 2027 und 2028 fällig sind.

Die Bargelddeckung wurde durch den Verkauf von mehr als 1 Milliarde USD an Stammaktien auf etwa 17 Monate erhöht, was eine gewisse Sicherheit bietet. Thorn äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich des Bitcoin-Monetarisierungsprogramms und empfahl alternative Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung, wie z.B. konservatives Verleihen oder Optionsstrategien. Diese Optionen sind natürlich nicht risikofrei, könnten aber helfen, wiederkehrende Einnahmen zu generieren, ohne dass die Bitcoin-Exposition von Strategy gefährdet wird.

Die Kapitalstruktur von Strategy

Werfen wir nun einen Blick auf die Kapitalstruktur von Strategy, die eine interessante Mischung aus verschiedenen Sicherheitsarten umfasst. Die MSTR: Common Stock repräsentiert das Eigenkapitalbesitz in der Firma und ermöglicht es den Aktionären, an den potenziellen hohen Renditen durch die Hebelwirkung auf Bitcoin-Preise teilzuhaben. Diese Aktien sind jedoch mit einem hohen Risiko verbunden, da sie bei Liquidation zuletzt an der Reihe sind und der Wert stark an die Bitcoin-Bestände gebunden ist. Bis August 2025 werden über 629.000 BTC gehalten, was den Aktienwert direkt beeinflusst.

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Dann haben wir die STRK: Convertible Preferred Stock, die mit einer jährlichen Dividende von 8% lockt und eine Umtauschbarkeit bei einem MSTR-Preis von 1.000 USD bietet. Diese Struktur spricht Investoren an, die Bitcoin-Exposition mit einem gewissen Abwärtsschutz suchen. Darüber hinaus gibt es die STRF: Income-Focused Preferred Stock, die eine feste Dividende von 10% bietet und sich an einkommensorientierte Investoren richtet. Diese Variante hat eine höhere Preisstabilität, aber keine Eigenkapitalchancen.

Die STRD: High-Yield, Higher-Risk Preferred Stock bringt das Risiko mit sich, dass die Dividenden nicht kumulativ sind, was bedeutet, dass unbezahlte Beträge nicht auflaufen, im Gegensatz zur STRF. Diese Variante spricht besonders renditeorientierte, risikofreudige Investoren an. Schließlich gibt es die STRC: High-Yield, Stable Preferred Stock, die eine variable Dividendenrate bietet und unter normalen Bedingungen nicht kündbar ist. Diese Struktur hat das Ziel, Bitcoin-Käufe und Betriebskapital zu finanzieren und könnte auch bei Steuerereignissen zurückgekauft werden.

Die Entwicklungen bei Galaxy Digital und der gesamten Kapitalstruktur von Strategy werfen viele Fragen auf. Wie wird sich der Bitcoin-Markt entwickeln? Welche Entscheidungen werden die Investoren treffen? Eines ist klar: Die nächsten Monate werden entscheidend sein, und die Dynamik der Kryptowelt bleibt weiterhin unberechenbar und faszinierend.