Heute, am 30. Mai 2026, werfen wir einen Blick auf die neuesten Entwicklungen im Bereich der Bitcoin-Optionen und die Herausforderungen, die mit verschiedenen Handelsstrategien verbunden sind. Der Bitcoin (BTC) handelt aktuell bei 73.113 USD, und die jüngste Forschung von Anchorage Digital zu Covered-Call-Strategien könnte für viele Anleger von Interesse sein. Diese Strategien bieten die Möglichkeit, synthetische Erträge für BTC-Halter zu generieren, erfordern jedoch eine strikte Disziplin – eine Herausforderung, die nicht zu unterschätzen ist!
Die Analyse von Anchorage basiert auf stündlichen Simulationen über die Deribit-Implied-Volatilitätsoberfläche und umfasst über 37.000 individuelle Backtests, die zwischen Oktober 2021 und April 2026 durchgeführt wurden. Dabei zeigt sich, dass der Verkauf von Upside-Optionen zwar Drawdowns in schwächeren Märkten abfedern kann, aber in bullischen Märkten die Gewinne stark limitiert. Eine 20-Delta, 30-Tage Covered-Call-Strategie erzielte im Testzeitraum von April 2025 bis April 2026 eine Nettorendite von 5,5%, während der Spot-BTC um 19,4% fiel. Die Strategie minderte fast ein Drittel des BTC-Drawdowns. Doch die Vollzyklus-Ergebnisse über den gesamten Zeitraum zeigten eine negative Rendite von 0,5%. Trotz eines günstigen Gewinn-Verlust-Verhältnisses von 4,38 zu 1 gab es 57 gewinnende und 13 verlierende Trades. Anchorage beschreibt das als „Cent einsammeln vor einem Dampfwalze“, was die Schwierigkeiten dieser Strategie gut zusammenfasst.
Die Vorteile von Covered Calls
Die Covered-Call-Strategie ermöglicht es BTC-Haltern, Optionsprämien zu sammeln, während sie weiterhin dem zugrunde liegenden Vermögenswert ausgesetzt sind. Besonders spannend: Die gefilterte Strategie, die starke bullische Trends und hohe implizite Volatilität berücksichtigt, verbesserte die Rendite auf beeindruckende 23,7% über den gesamten Zeitraum. Allerdings war die Strategie nur 44% der Zeit im Markt aktiv. Die produktive Delta-Spanne liegt zwischen 10 und 25, mit Laufzeiten von mindestens 21 Tagen. Laut den Ergebnissen lagen die positiven Ertragsraten in der produktiven Spanne zwischen 55% und 85% über einen Zeitraum von einem Jahr, während die median annualisierten Erträge zwischen 4% und 6% schwankten.
Die BTC-Optionsmarktstruktur hat sich in den letzten Jahren erheblich verändert. Das Notional BTC-Optionsopen Interest ist in den letzten fünf Jahren um das Zehnfache gewachsen und hat Ende 2025 über 100 Milliarden USD erreicht, während es aktuell bei etwa 60 Milliarden USD liegt. Die Einführung von IBIT-Optionen Ende 2024 hat dem Markt zusätzlich frischen Wind eingebracht und konkurriert nun mit Deribit. Diese Entwicklungen sind für Anleger von Bedeutung, die sich mit der Volatilitätsrisikoprämie von Bitcoin auseinandersetzen wollen. Interessanterweise war die BTCs Upside-Volatilitätsrisikoprämie im Durchschnitt zwei- bis dreimal höher als bei Aktienbenchmarks.
Die Basics des Krypto-Optionen-Handels
Zum Verständnis der Covered-Call-Strategie und ihrer Vorzüge ist es wichtig, die Grundlagen des Krypto-Optionshandels zu kennen. Krypto-Optionen gewähren dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Kryptowährung zu einem bestimmten Strike-Preis am oder vor einem bestimmten Verfallsdatum zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Jede Option wird durch zwei Parameter definiert: den Strike-Preis und das Verfallsdatum. Dabei gibt es zwei Haupttypen: Call-Optionen, die profitabel sind, wenn der Preis über Strike + Prämie steigt, und Put-Optionen, die profitabel sind, wenn der Preis unter Strike abzüglich Prämie fällt.
Krypto-Optionen bieten zahlreiche Verwendungszwecke. Sie ermöglichen direktionale Wetten mit begrenztem Verlust, Volatilitäts-Trades und Absicherung gegen Abwärtsbewegungen. Im Vergleich zu Futures oder CFDs haben Käufer von Optionen den Vorteil, dass ihr maximaler Verlust auf die gezahlte Prämie begrenzt ist, während der Gewinn theoretisch unbegrenzt sein kann. Ein weiterer Vorteil ist der Zeitverfall: Optionen verlieren an Wert, während CFDs keine solche zeitliche Komponente haben. Die Handelsplätze für Krypto-Optionen sind überwiegend Offshore-Börsen wie Deribit, OKX und Bybit, wobei die CME Bitcoin-Optionen für institutionelle Konten listet.
In dieser dynamischen Landschaft ist es wichtig, dass Anleger die Risiken und Chancen sorgfältig abwägen. Insbesondere die Komplexität des Optionen-Tradings erfordert ein gewisses Maß an Erfahrung und Wissen. Dennoch können die richtigen Strategien, wie die Covered-Call-Strategie, Anlegern helfen, ihre Erträge zu maximieren und gleichzeitig ihre Risiken zu steuern. Es bleibt spannend zu beobachten, wie sich der Markt weiterentwickelt und welche neuen Möglichkeiten für Krypto-Investoren entstehen werden.